市场热度持续利率品种再下一城

发布时间：2021-01-21 17:10:05 阅读：次来源：混合机厂家

市场热度持续利率品种再下一城

29日，货币市场隔夜和7天需求旺盛，但在公开市场回笼力度缩减和市场预期良好的背景下，融出融入资金能够较快匹配，市场成交量较大，月末资金安全过渡毋庸置疑。　　李克强总理28日再次强调经济形势的下行压力，并表示要做好政策储备适时适度预调微调，这已经是一周之内国务院第二次对经济形势较为悲观的表态。最近市场成员和中外学者通过各大媒体对降准的呼吁愈来愈强，一级市场中标收益率也节节下行，再加上国债期货从本月10日以来放量大涨，不得不让市场对降准甚至降息的期望再次提升。

昨日利率债早盘再次敏感地反映了总理的讲话精神，各个期限成交收益率继续下行5BP，二级市场成交活跃，买卖价差空间缩窄。但是，信用债市场却相对冷清，AAA评级债券除铁道债一枝独秀外，其他品种买盘皆力度不足，收益率较前半月变动不大，甚至略有上抬。究其原因，可能在于机构加强了资本节约意识，在同样信用风险占用为100%的条件下，配置收益率更高的PPN或者资管计划将更有优越性。　　从年初以来，央行态度已经有了较大变化，为资金面的平稳保驾护航已经在多次重要时点有所体现，再配合其近期的定向宽松和127号文、140号文对自营资金的导向疏通来看，以降低短期利率方式带动长端收益率下行，从而使资金以较为合理的水平输送给实体经济，应是央行希望看到的结果。因此我们认为，除非经济连续一个季度稳步见好，否则市场收益率水平将以更加陡峭的方式继续下行，继续推荐1-5年利率债和城投债券。

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