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中国创业投资爆炸式发展从一叶扁舟到千帆竞发

发布时间:2020-02-10 22:12:03 阅读: 来源:混合机厂家

在中国创业板市场破茧成蝶的十年中,创业风险投资从无到有,由小到大,走过了一段不同寻常的发展道路,机构家数和管理资本总额都出现了爆炸式的增长,并涌现出一大批诸如深圳创新投资集团等创投大鳄,红杉资本、IDG资本等也充分看好中国市场的巨大潜力,不断在中国制造着一个又一个造富神话,从而激励着更多的人、更多的资金进入这一领域。

如今,中国创业板呼之欲出,更多的创投人士已经开始憧憬中国创投行业发展的真正春天。

创业投资爆炸式发展

截至2009年第二季度末的统计数据显示,在国家发改委备案的国内创投企业超过400家。而据中国风险投资研究院每年的调研样本报告显示,2003年机构样本家数为180家,管理资金规模为325.34亿元;到2008年,机构样本家数增加到402家,管理资金规模达到2506.16亿元,实现了爆炸式增长。

其中,饱受国际金融危机侵扰的2008年尤其值得一提:国际创业风险投资深陷低迷,而中国创业风险投资却逆势攀高,成为全球资本市场的一抹亮色。

除数量的变化外,我国创业风险投资业内部也在发生着一系列深刻变化,创业风险投资行业集中度进一步提高。2008年资金规模在5亿元以上的创业风险投资机构拥有的管理资本额占全行业的65.5%,较2007年上升5个百分点。一些地区创业投资机构的规模增大,有的地区还设立或重组成立了创业投资集团;国内管理资本规模超过50亿元的创业投资机构数量增多,被称为创业风险投资的“集团化”趋势。

盘活民间资本一池春水

在创业投资财富效应的示范作用下,民间资本正加紧涌入。

科技部创业投资研究所的报告显示,从2008年与2007年相比各类资金来源的变化来看,国有独资投资机构出资占比有较明显的上升,上市公司、境外资本和个人出资略有上升。虽然未上市公司(主体为民营资本)2008年相对比例有所下降,但其进入创投业的绝对金额却增加较快。

报告认为,各类资本加速进入创业风险投资业的动因可以归纳为以下几点:

第一,经济较发达地区,民营资本以创业风险投资为媒介寻求新的投资点。“长三角”和“珠三角”等经济发达区域,民营经济通过生产加工、国内外贸易等途径积累的资本由劳动密集型产业升级投资领域,追求更高的回报,需要以创业风险投资为媒介。如一些纺织业等传统产业的江浙民营企业,通过创业风险投资的形式,将资本注入芯片、精密光学、装备制造业、矿产资源、金融等行业。自2007年下半年到2008年,仅江苏省苏州市就增加了近30家创业风险投资机构。

第二,各地政府设立创业风险投资引导基(资)金热潮带动作用显着。据不完全统计,全国各级地方政府已设立的引导基金超过了30只,引导基金资金总量达到100亿元以上,极大地刺激了创业风险投资机构的兴办和设立,增加了创业风险投资业的资金供给量。

第三,上市公司和大型企业积极介入创业风险投资业。2008年7月,中小企业板上市公司新和成发布公告,拟与上海联创投资管理有限公司发起设立创业投资基金;深圳惠程、远望谷都已设立了创业投资机构;大型企业如中国普天集团等也宣布进入创业风险投资领域。

第四,外资创业风险投资基金继续看好中国。2008年发达国家创业风险投资业经历了一次出资人(即有限合伙人,英文简称LP)承诺出资违约高潮,投资机构和投资者以“现金为王”为圭臬,撤销了已达成的投资意向。受此影响,原预计离岸注册的一些中国概念基金的投资协议撤销,但这并未改变中国市场对全球资本的吸引力。英特尔继2005年出资2亿美元成立英特尔中国技术投资基金之后,2008年再设5亿美元的“英特尔投资-中国技术基金II”,成为英特尔设立的最大创业投资基金。

第五,流向创业风险投资的资本渠道拓宽。有关创业风险投资的政策不断取得突破,到2008年9月,中国证监会批准了7家证券公司进入创业风险投资(私募股权投资)业;全国社保基金也已开始进入创业风险投资(私募股权投资)业。

构筑新兴业态摇篮

正如“中国风投教父”成思危所言:创业风险投资要为实现创新型国家贡献力量。这就要求创业风险投资行业要避免“摘快熟的桃子”,而不愿意“把鸡蛋孵成小鸡”的倾向。

事实上,在政策的引导下,中国的创业风险投资对培育高新技术企业一直重点倾斜。截至2008年底,中国创业风险投资机构累计投资6796项,投资高新技术企业(项目)数达3845项,约占累计投资总数的57%;累计总投资额769.7亿元,其中向高新技术企业(项目)的投资额达427.4亿元,约占到60%。2008年中国创业风险投资对高新技术企业(项目)的投资数目增幅较小,但对高新技术企业的投资额却增加了约132亿元。

从2008年的投资行业来看,新增投资较为集中的投资领域(行业)分别是:第一,传统制造业。一些在东部沿海收益开始递减的技术、产业项目,在已具备条件的中西部地区重新释放出能量,为创业风险投资创造了大量机会;第二,“其他行业”,主要是近年来以互联网和现代通讯技术为手段的一些新兴服务业态,很难按现有产业分类标准归类,如第二代互联网、网上小额支付(融资)、手机广告、动漫创意产业等;第三,金融服务业,主要包括对金融机构的股权投资以及金融IT或软件技术开发投资等方面;第四,新能源、高效节能等。主要表现为:风电、太阳能、生物质能产品的生产加工制造。2008年创业风险投资较为关注的行业还有:软件、生物、IT服务、新材料、光电子与光机电一体化、消费产品和服务业等。

业内人士认为,在创业板这根“指挥棒”的作用下,更多的创业投资将把眼光瞄向代表新兴业态的高科技行业。

设立模式各领风骚

我国创业风险投资一直以内置式管理为主,即创业风险投资公司内设董事会、经营管理班子。发达国家的通行模式是“委托管理制”,资本出资人或设立有限合伙制基金,或设立公司制基金,委托创业风险投资管理机构(一般由管理团队个人出资设立)管理。

统计数据显示,2008年,464家创业风险投资机构中有236家采用了委托管理方式。采用内置式和委托管理运作方式的创业投资机构往往在管理期限上也有不同:采用内置管理式的创业风险投资机构很多都是无限经营期限或经营期限较长;而委托管理模式一般有明确的清算时间,对管理团队(机构)来说是一项较硬约束。

在我国创业风险投资发展历程中,2007年修订的《合伙企业法》增加了有限合伙制度,被视为创业风险投资业法律制度的里程碑,标志着中国创业风险投资法律制度开始与国际接轨。

首家有限合伙制创投企业———南海成长于2007年6月28日在深圳成立,基金首期出资额为1.62亿元。统计显示,2008年,全国按有限合伙注册的创业投资机构已经达到42家。

创业板催生创投发展春天

我国的创业投资起步较晚但发展迅速,从中长期来看,中国经济增长的动力并未消失,我国创业投资业的外部大环境依然向好。创投业可以继续从国内产业梯次转移和快速城市化进程中发现大量的高成长机会;为应对金融危机,我国政府实施的振兴产业规划、培育新兴战略产业,以及扩大科技新产品市场需求等政策措施必然拉动一批技术型企业的壮大,也为创投业开创了新的投资空间。同时,一大批产业进入了整合时代,其直接意义不仅在于为创业风险投资提供了IPO之外的另一通道,正在兴起的产业并购也是创投业需要主动设计和把握的重要领域。

值得一提的是,创投业在今后一段时期内将再次迎来一项利好政策:那就是创业板的推出,这对中国创业风险投资不啻于一剂强心针。我们完全有理由憧憬,在上述多重利好因素的推动下,中国创投行业必将迎来发展的春天!

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