新世纪游轮存三大风险-【资讯】

发布时间：2021-07-15 14:29:01 阅读：次来源：混合机厂家

81倍市盈率发行，面临破发风险

2月21日，新世纪游轮申购。该公司招股说明书显示，本次拟发行1500万股，占发行后总股本的25.21%。30元/股的发行价，对应发行市盈率81.08倍。记者查看了多家证券研究机构对公司的研究报告，发现该公司的发行市盈率大幅高于行业内的平均指标。目前旅游行业重点公司2011年平均市盈率约33倍，而总体在25—45倍之间。

中原证券研究员陈姗姗在其发布的研报中表示，预计公司2010年—2012年EPS为0.77元、0.80元和1.00元，结合旅游板块估值情况，合理市盈率约在30—35倍之间。招商证券林周勇撰写的研报给予其2011年PE30—40倍，合理估值区间19.5元—26元。

综合上述数据，新世纪游轮81倍的发行市盈率高出研究机构评估值和行业平均值的2—3倍。很多投资者在论坛上表示：“仅5艘游轮，发到这么高的价格，显然是想圈钱。”对此，记者采访了该公司财务总监兼董事会秘书朱胤。他认为，这个发行市盈率不算高，“我们是豪华游轮行业的第一家上市公司，具有独特性；而且盈利能力比较明显，发展空间也很大，投资者买我们的股票肯定不会亏。”

募集资金用途公开披露不详

新世纪游轮此次募集资金将达到4.5亿元。对该笔公开募集资金的使用情况，新世纪游轮的招股说明书中披露，募集资金主要投入“世纪系列”涉外豪华游轮新建项目，在未来两年内新建两艘五星级标准豪华游轮，拟投入募集资金17619万元，项目实施周期计划为24个月；如果募集资金不够，公司将运用自有资金和银行贷款；如果募集的资金超过项目使用资金，将用来补充公司流动资金。

一家国外大型财务公司驻中国北京的分析人士孙喜华告诉记者，按照中国资本市场以往状况，1500万股的新世纪游轮股票，肯定都能发行出去。但他指出，新世纪游轮向投资者公开披露的募集资金用途中，具体项目资金只占到4.5亿元募集资金的一半不到。“监管部门有很严格的规定，必须详细披露第一次公开上市发行募集资金的使用情况。”

近3亿元的公开募集资金用于补充公司流动资金，多数投资者也在公开论坛中对此质疑。财务人士和投资者大部分表示，新世纪游轮很有可能用来偿还银行欠债。对此，朱胤承认，公司以前确实存在短款长用的问题，为公司带来了较大的财务压力和风险，公司采取措施努力控制负债的总体水平，并积极争取金融机构的支持，以改善公司的负债结构。“上市后，这一情况将得到彻底改变。”朱胤说。但他没有明确告诉记者这笔近3亿元超募资金的具体使用情况，只模糊地称公司有一个五年的战略规划。

成本上涨，未来盈利能力堪忧

油价、工薪，是运输业的最大成本。兼具运输业特征的新世纪游轮，油价和工人成本的大幅上涨，无疑会大幅增加运营成本。

朱胤告诉记者，燃油是新世纪游轮的最大成本，占到总成本的20%以上；其次是人工成本，占比在10%以上。在招股说明书中，新世纪游轮也提到燃油价格波动的风险：“燃油成本是游轮运营的主要成本之一，燃油价格的波动将导致航运成本随之变化，公司的盈利也将会由此产生波动，虽然公司可以通过提高船票价格予以弥补，但也受到市场环境的制约。”