医药流通业行业整合将加速
当前投资评级最高的是博瑞传播(600880)。评级排名前20名的股票,主要分布在医药、电力设备、机械制造和房地产等行业,其中,医药类股票占比依旧最高。现就医药流通细分行业做简要分析。
中国药品市场总量从2001年的1782亿元增长到2007年的4114亿元,复合增长率高达14.96%,而同期GDP复合增长率仅为10.02%。今后,在新医疗改革背景下,政府卫生投入增加、医保覆盖面扩大,以及经济增长、人口老龄化等众多因素拉动下,医药经济将继续快速增长。
海通证券预测,到2020年,药品市场规模将是目前的3倍以上,总规模将超过1.2万亿。医药流通业作为医药市场扩容的最直接受益者,将有非常大的成长空间。未来两年,医药流通行业收入规模的增长可维持在20%以上,2010年将达到6950亿元,是目前市场规模的1.73倍,2020年将达到12078亿元,是目前市场规模的3倍,2007-2020年行业的年复合增长率有望达到8.81%。
我国医药流通行业仍处于初级阶段,主要依靠传统的商业模式,如医院纯销和批发业务,盈利主要来源于药品及医疗相关产品的购销差价,企业核心竞争力取决于代理的产品、终端客户的数量以及企业资金实力。企业盈利能力差和行业集中度低,是目前该行业的主要特征。
天相投顾表示,根据美国、日本的历史经验,以及国内产业政策和上下游对行业的挤压,中国医药(600056,股吧)流通行业集中度提高是大势所趋。向上游延伸,与制药企业整合,流通企业参股、控股和兼并制药企业;采取OEM模式贴牌生产;采取总代理模式等,都是具体方式之一。
进一步分析,海通证券指出,目前的产业政策和产业环境更有利于大型医药流通企业的发展。新一轮的GSP认证将增加行业的准入门槛,加速行业的优胜劣汰,而且渠道扁平化、税控电子化等因素,同样挤压了小企业的生存空间,大型医药流通企业将通过规模化、集约化化发展,成长成为区域性或者跨区域的医药流通龙头企业。而且购并、重组、联合仍是未来医药流通行业发展的亮点,随着行业并购的加速,市场集中度将进一步的提升,企业规模效益也将逐步显现。基于此,他们建议与行业龙头共成长。
我国医药流通行业在产业政策背景下,行业整合日渐加速,产业格局正在发生变化,未来提升空间巨大
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